大宗商品新一轮“超级周期”？高盛狂热的预测遭到了不少质疑 发布日期：2021-05-17 啤酒工业信息网 外媒5月14日消息：受疫情后全球经济恢复以及对“绿色能源”的押注刺激，大宗商品价格持续上涨。但对于大宗商品是否进入“超级周期”，各方存在争议。 目前并没有对于商品“超级周期”的明确定义。实践中通常用“超级周期”代指大宗商品价格高于长期平均价格（10—35年）的时期。历史上在经历“超级周期”的持续上涨后，商品价格往往会出现类似时长的低迷期，从而形成一个完整的商品周期。 上一宗商品“超级周期”还要追溯到上个世纪90年代。当时在中国快速工业化需求推动下，包括铜、木材和铁矿石在内的关键原材料价格升至历史高点。 随着最近一段时间大宗商品价格的持续上涨，对于新一轮“超级周期”是否来临的讨论非常热烈。 过去一周，制造钢铁所需的关键原料铁矿石、汽车制造商用来限制有害排放的钯和木材的价格均创下历史新高。包括谷物、油籽、糖和乳制品在内的主要农产品价格也大幅上涨，玉米价格8年来首次突破每蒲式耳7美元。全球最重要的工业金属铜价自2011年以来首次突破1万美元大关，而大豆价格则触及8年高点。追踪24种原材料价格变动的标普GSCI现货指数今年以来上涨了21%。 以高盛为代表的华尔街投行看涨大宗商品前景，认为“超级周期”已经到来。 高盛认为，尽管对美国经济增长见顶的担忧仍在，但大宗商品的表现依然强势，且远超其他风险资产，这强化了他们对做多大宗商品的呼吁，并相信未来将会有更大回报。而的美联储、新兴市场的强劲以及全球通胀，加强了大宗商品和美元的负反馈循环，这也让再通胀交易——做多大宗商品、做空美债和美元成为了可能。 其预计彭博大宗商品宽基指数（BCOM）在未来12个月内的回报率将达到6.8%。 但部分投资者则持怀疑态度。 对许多经济学家来说，大宗商品自2020年的新冠肺炎疫情低点以来的强劲表现，只是受应对疫情的巨额财政和货币措施推动的周期性上涨。 分析认为，相较于之前“超级周期”，本宗商品上涨缺乏强劲的结构性需求。同时目前全球绿色能源转型的速度也不够快，不足以抵消需求放缓。全面的大宗商品“超级周期”不会出现，上涨将将集中在铜、钴和镍等少数与能源转型相关的工业金属上。 CRU首席经济学家Jumana Saleheen对于本轮商品的前景有精炼总结： 我们认为价格涨势可能会持续一段时间，但这更像是商业周期的上升，而非超级周期。
